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2016年中國會展行業(yè)資本市場統(tǒng)計分析

摘 要 本文主要闡述了會展行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及基于新三板掛牌會展公司資本市場（主要指新三板）上的表現(xiàn)。我們利用了wind資訊、新三板智庫、中國會展研究會年度中國展覽數(shù)據(jù)統(tǒng)計等資料對會展行業(yè)進行闡述，以及對具有代表性的會展企業(yè)與資本市場（主要指新三板）的總體表現(xiàn)進行了對比分析，得出了會展行業(yè)已經(jīng)進入了迫切需要得到資本市場助力的發(fā)展階段。

關(guān)鍵詞： 會展行業(yè) wind資訊 新三板智庫 資本市場

引言[1]：

從跨入新世紀開始，我國就提出了“會展經(jīng)濟”的概念，主要包括展覽、行業(yè)大型會議等，其上游是展館等基礎(chǔ)設(shè)施和信息技術(shù)，下游是會展業(yè)所服務(wù)的國民經(jīng)濟中的各個行業(yè)。經(jīng)過多年的快速發(fā)展，按可比口徑測算，2016 年，全國展會經(jīng)濟直接產(chǎn)值可達5331.4億元人 民幣，比 2015年的4803.1億元人民幣增長 11.1% ；展覽業(yè)增加值增速高于當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增速6.7%，也高于服務(wù)業(yè)增加值7.8%的增速；展覽業(yè)直接產(chǎn)值在全國 GDP（744,127.2 億元）[2]中的占比為 0.72%。另據(jù)統(tǒng)計推算，2017年展覽行業(yè)經(jīng)營單位達到 3.94 萬家，比2015年增長5.7%，直接從業(yè)人員97.5萬人次，同比增長8.3%，新增會展企業(yè)增多，吸納就業(yè)人數(shù)增加。據(jù)此測算，2016年展覽業(yè)帶動全國就業(yè)總?cè)藬?shù)可達3366萬人次，社會就業(yè)拉動效應(yīng)依然較為顯著。

綜上可以看出，首先展會行業(yè)發(fā)展高于GDP的增速，同時也高于服務(wù)業(yè)的整體發(fā)展增速；其次，展會行業(yè)吸納就業(yè)人數(shù)顯著，有效的帶動社會就業(yè)?；诖?，我們將對會展企業(yè)在資本市場上的情況做一些闡述。

一、會展行業(yè)現(xiàn)狀

（一）會展企業(yè)新三板掛牌情況

根據(jù)wind資訊上的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我們了解到以下20家新三板掛牌會展企業(yè)，并對這些企業(yè)從掛牌時間、主營業(yè)務(wù)、企業(yè)性質(zhì)等方面做一些闡述和統(tǒng)計。

從上圖我們可以看到，按照主營業(yè)務(wù)方向分類，20家企業(yè)可分為三大類：

1、主辦和承辦會議、展覽，提供綜合服務(wù)為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)共7家：米奧會展、名洋會展、西碼股份、萬怡會展、決策者、北展股份、三紳文化；

2、提供會議、展覽舉辦場館的物業(yè)經(jīng)營為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)共2家：中青博聯(lián)、廣百展貿(mào)；

3、以協(xié)助完成場館搭建、會展器材租賃為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)共11家：中智商展、悠派智能、卡司通、視紀印象、上游文旅、唐是文化、黑油展覽、振威展覽、藍色方略、杰爾斯、西典展覽。

若按照企業(yè)性質(zhì)方向分類，20家企業(yè)可分為兩大類：

1、國有控股共2家，分別是中青博聯(lián)以及廣百展貿(mào)；

2、民營控股共18家，可參考上表。

從企業(yè)性質(zhì)來看，民營控股占絕大多數(shù)，證明社會資本對會展行業(yè)的發(fā)展持有積極樂觀的態(tài)度。

若從掛牌時間來看，上述20家企業(yè)集中在2015年、2016年先后在新三板掛牌，短期內(nèi)形成一定掛牌規(guī)模，說明會展行業(yè)已經(jīng)進入對進入資本市場的迫切需求的階段，其中掛牌時間最早的是2015年1月27日掛牌的米奧會展。

（二）規(guī)模分析

1、收入規(guī)模分析

①會展行業(yè)三種主營業(yè)務(wù)企業(yè)的平均收入對比

根據(jù)wind資訊上各企業(yè)的年報信息披露，2014-2016年會展主辦、承辦企業(yè)的平均營業(yè)收入分別是：5,098.87萬元、6,751.63萬元、9,071.91萬元；場館搭建及器材租賃企業(yè)的平均營業(yè)收入分別是：7,874.16萬元、12,220.88萬元、15,298.51萬元；而場館經(jīng)營企業(yè)的平均營業(yè)收入分別是：125,043.40萬元、101,971.04萬元、110,085.89萬元?？梢娤卤恚?

單位：萬元

從數(shù)據(jù)可以看出，場館經(jīng)營企業(yè)的收入規(guī)模遠遠超過其他兩個主營業(yè)務(wù)的企業(yè)。而從其企業(yè)性質(zhì)來說，2家場館經(jīng)營企業(yè)的性質(zhì)是國有控股。但是除場館經(jīng)營外的兩種主營業(yè)務(wù)的企業(yè)營收呈逐年增長態(tài)勢，而場館經(jīng)營企業(yè)營收呈現(xiàn)較大波動?？梢娤聢D：

②會展行業(yè)和新三板整體的平均收入規(guī)模比較

根據(jù)wind資訊的信息統(tǒng)計，2014-2016年會展行業(yè)平均營業(yè)收入分別是：18,619.73萬元、19,281.66萬元、22,597.94萬元；而新三板掛牌企業(yè)平均營業(yè)收入分別是：11,897.36萬元、13,922.76萬元、16,332.54萬元。請見下表：

單位：萬元

同時，從下圖可以看出會展行業(yè)平均營業(yè)收入遠超新三板掛牌企業(yè)平均值。

2、資產(chǎn)規(guī)模分析

①會展行業(yè)三種主營業(yè)務(wù)企業(yè)的平均總資產(chǎn)對比

根據(jù)wind資訊上各企業(yè)的年報信息披露，2014-2016年會展主辦、承辦企業(yè)的平均總資產(chǎn)分別是：3986.81萬元、6161.74萬元、7486.00萬元；場館搭建及器材租賃企業(yè)的平均總資產(chǎn)分別是：8,006.46萬元、12,093.41萬元、16,144..04萬元；而場館經(jīng)營企業(yè)的平均總資產(chǎn)分別是：59,048.20萬元、58,986.98萬元、63,697.40萬元。請見下表：

單位：萬元

另外，從下圖我們可以看出，場館經(jīng)營企業(yè)平均總資產(chǎn)遠超另外兩個主營業(yè)務(wù)企業(yè)，而場館搭建及器材租賃企業(yè)又略高于會展主辦、承辦企業(yè)。

②會展行業(yè)和新三板整體的平均總資產(chǎn)比較

根據(jù)wind資訊的信息統(tǒng)計，2014-2016年會展行業(yè)平均營總資產(chǎn)分別是：6,906.18萬元、7,592.80萬元、8,511.76萬元；而新三板掛牌企業(yè)平均總資產(chǎn)分別是：17,760.98萬元、21,937.95萬元、26,309.07萬元。請見下表：

單位：萬元

同時，我們從下圖可以看出新三板掛牌企業(yè)平均總資產(chǎn)遠高于會展企業(yè)平均值。

（三）盈利狀況分析

1、凈利潤分析

①會展行業(yè)三種主營業(yè)務(wù)企業(yè)的平均凈利潤對比

根據(jù)wind資訊上各企業(yè)的年報信息披露，2014-2016年會展主辦、承辦企業(yè)的平均凈利潤分別是：649.15 萬元、729.97萬元、904.33 萬元；場館搭建及器材租賃企業(yè)的平均凈利潤分別是：1,101.66 萬元、1,633.44萬元、1,671.08 萬元；而場館經(jīng)營企業(yè)的平均凈利潤分別是：4,113.58萬元、5,055.66萬元、6,189.24萬元。請見下表：

單位：萬元

另外，從下圖我們也可以看出，受限于營收規(guī)模，以會展主板、承辦以及場館搭建及器材租賃為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)及利潤的絕對值遠低于場館經(jīng)營企業(yè)。

②會展行業(yè)和新三板整體的平均凈利潤比較

根據(jù)wind資訊的信息統(tǒng)計，2014-2016年會展行業(yè)平均凈利潤分別是：

1,244.47 萬元、1,659.45萬元、1,854.53 萬元；而新三板掛牌企業(yè)平均凈利潤分別是：656.93 萬元、970.58萬元、1,016.72萬元。請見下表：

單位：萬元

同時，從下圖我們可以直觀的看出會展企業(yè)平均凈利潤遠高于新三板掛牌企業(yè)平均值。

2、毛利率分析

①會展行業(yè)三種主營業(yè)務(wù)企業(yè)毛利率對比

根據(jù)wind資訊上各企業(yè)的年報信息披露的營收及營業(yè)成本通過簡單計算得出，2014-2016年會展主辦、承辦7家企業(yè)總毛利率分別是：38.70%、41.46%萬元、39.33%萬元；場館搭建及器材租賃11家企業(yè)總毛利率分別是：38.91%萬元、37.29%萬元、32.75%萬元；而場館經(jīng)營2家企業(yè)總毛利率分別是：13.44%、18.65%、20.33%。請見下表：

另外，從下圖我們可以看出會展主辦、承辦企業(yè)略高于場館搭建及器材租賃企業(yè)，而這兩種主營業(yè)務(wù)企業(yè)又都遠高于場館經(jīng)營企業(yè)。

②會展行業(yè)和新三板整體的總毛利率比較

根據(jù)wind資訊的信息統(tǒng)計，通過簡單計算得出2014-2016年會展行業(yè)總毛利率分別是：19.38%萬元、25.43%、25.80%；而新三板掛牌企業(yè)平均凈利潤分別是：24.99%、27.20%、25.97%。請見下表：

同時，從下圖可以看出，2014年、2015年新三板掛牌企業(yè)總的毛利率略高于會展行業(yè)，但2016年會展行業(yè)和新三板掛牌企業(yè)的總毛利率基本持平。

（四）市場表現(xiàn)分析

1、市值

我們用今年以來的新三板內(nèi)各行業(yè)市值變動作為比較值，會展行業(yè)和其他行業(yè)的市值變動對比可以從下表看出。會展行業(yè)今年以來的表現(xiàn)良好，相比于新三版做市整體的市值變動（-7.96%）來說，會展行業(yè)今年以來市值增幅達到60.2%，是增速第四快的行業(yè)，然而此增幅畢竟只是新三板做市機制的產(chǎn)物，并沒有能從真正意義上幫助會展企業(yè)獲得更為充裕的資本支持，某種程度上只能聊以慰藉。

2、市盈率

根據(jù)wind資訊近三年以來的數(shù)據(jù)顯示，會展行業(yè)[5]的市盈率和新三板做市整個市盈率的波動呈現(xiàn)小范圍波動的狀態(tài)，行業(yè)整體水平和新三板做市整體水平趨同，尤其16、17年市盈率比值都介于0.9到1.1之間。

[6]

這也一定程度上表示資本市場對會展行業(yè)的關(guān)注并沒有顯著的提升，相比于會展行業(yè)收入、利潤、增速遠高于新三板整體水平的情況來看，會展行業(yè)的需要更多的資本關(guān)注。

三、小結(jié)

綜上所述，本文對會展行業(yè)現(xiàn)狀、行業(yè)收入規(guī)模、利潤規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模進行了數(shù)據(jù)統(tǒng)計和闡述，同時我們從這些角度將行業(yè)和新三板市場總體進行對比。此外我們還觀察了會展企業(yè)在資本市場（新三板）上的市場表現(xiàn)?？梢缘贸觯?

1、國內(nèi)會展行業(yè)經(jīng)濟產(chǎn)值形成一定規(guī)模，增速可觀；

2、國內(nèi)會展企業(yè)發(fā)展較為分散，規(guī)模較小，未能形成標(biāo)桿性龍頭企業(yè)；

3、國內(nèi)會展企業(yè)近年來集中性登陸資本市場（主要是新三板），尋求資本市場的助力意圖明顯；

4、國內(nèi)會展行業(yè)凸顯行業(yè)整合機會

[1] 本段除特別備注外的數(shù)據(jù)均取自中國展覽行業(yè)發(fā)展報告（2016）及（2017）

[2] 數(shù)據(jù)引用于wind資訊國民生產(chǎn)總值統(tǒng)計

[3] 主營業(yè)務(wù)簡單分類為：以主辦和承辦會議、展覽，提供綜合服務(wù)為主營業(yè)務(wù)統(tǒng)計為主辦和承辦會議、展覽；以提供會議、展覽舉辦場館的物業(yè)經(jīng)營為主營業(yè)務(wù)統(tǒng)計為場館經(jīng)營；以協(xié)助完成場館搭建、會展器材租賃為主營業(yè)務(wù)統(tǒng)計為場館搭建、器材租賃.

[4] 摘自wind資訊會展行業(yè)及wind分類的新三板其他行業(yè)的市場表現(xiàn)對比.

[5] wind資訊摘取米奧會展、藍色方略、杰爾斯、和氏股份、北展股份、卡司通、振威展覽的企業(yè)市盈率和全部新三板做市相比較比較.

[6] 摘自wind資訊會展行業(yè)和新三板做市整體市盈率歷史比較.