2016年中國會展行業資本市場統計分析
摘 要 本文主要闡述了會展行業的發展現狀及基于新三板掛牌會展公司資本市場（主要指新三板）上的表現。我們利用了wind資訊、新三板智庫、中國會展研究會年度中國展覽數據統計等資料對會展行業進行闡述，以及對具有代表性的會展企業與資本市場（主要指新三板）的總體表現進行了對比分析，得出了會展行業已經進入了迫切需要得到資本市場助力的發展階段。
關鍵詞： 會展行業 wind資訊 新三板智庫 資本市場
引言[1]：
從跨入新世紀開始，我國就提出了“會展經濟”的概念，主要包括展覽、行業大型會議等，其上游是展館等基礎設施和信息技術，下游是會展業所服務的國民經濟中的各個行業。經過多年的快速發展，按可比口徑測算，2016 年，全國展會經濟直接產值可達5331.4億元人 民幣，比 2015年的4803.1億元人民幣增長 11.1% ；展覽業增加值增速高于當年國內生產總值（GDP）的增速6.7%，也高于服務業增加值7.8%的增速；展覽業直接產值在全國 GDP（744,127.2 億元）[2]中的占比為 0.72%。另據統計推算，2017年展覽行業經營單位達到 3.94 萬家，比2015年增長5.7%，直接從業人員97.5萬人次，同比增長8.3%，新增會展企業增多，吸納就業人數增加。據此測算，2016年展覽業帶動全國就業總人數可達3366萬人次，社會就業拉動效應依然較為顯著。
綜上可以看出，首先展會行業發展高于GDP的增速，同時也高于服務業的整體發展增速；其次，展會行業吸納就業人數顯著，有效的帶動社會就業。基于此，我們將對會展企業在資本市場上的情況做一些闡述。
一、會展行業現狀
（一）會展企業新三板掛牌情況
根據wind資訊上的數據統計，我們了解到以下20家新三板掛牌會展企業，并對這些企業從掛牌時間、主營業務、企業性質等方面做一些闡述和統計。
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從上圖我們可以看到，按照主營業務方向分類，20家企業可分為三大類：
1、主辦和承辦會議、展覽，提供綜合服務為主營業務的企業共7家：米奧會展、名洋會展、西碼股份、萬怡會展、決策者、北展股份、三紳文化；
2、提供會議、展覽舉辦場館的物業經營為主營業務的企業共2家：中青博聯、廣百展貿；
3、以協助完成場館搭建、會展器材租賃為主營業務的企業共11家：中智商展、悠派智能、卡司通、視紀印象、上游文旅、唐是文化、黑油展覽、振威展覽、藍色方略、杰爾斯、西典展覽。
若按照企業性質方向分類，20家企業可分為兩大類：
1、國有控股共2家，分別是中青博聯以及廣百展貿；
2、民營控股共18家，可參考上表。
從企業性質來看，民營控股占絕大多數，證明社會資本對會展行業的發展持有積極樂觀的態度。
若從掛牌時間來看，上述20家企業集中在2015年、2016年先后在新三板掛牌，短期內形成一定掛牌規模，說明會展行業已經進入對進入資本市場的迫切需求的階段，其中掛牌時間最早的是2015年1月27日掛牌的米奧會展。
（二）規模分析
1、收入規模分析
①會展行業三種主營業務企業的平均收入對比
根據wind資訊上各企業的年報信息披露，2014-2016年會展主辦、承辦企業的平均營業收入分別是：5,098.87萬元、6,751.63萬元、9,071.91萬元；場館搭建及器材租賃企業的平均營業收入分別是：7,874.16萬元、12,220.88萬元、15,298.51萬元；而場館經營企業的平均營業收入分別是：125,043.40萬元、101,971.04萬元、110,085.89萬元。可見下表：
單位：萬元
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序號
主營業務
2014
2015
2016
1
會展主辦、承辦
5,098.87
6,751.63
9,071.91
2
場館搭建及器材租賃
7,874.16
12,220.88
15,298.51
3
場館經營
125,043.40
101,971.04
110,085.89
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從數據可以看出，場館經營企業的收入規模遠遠超過其他兩個主營業務的企業。而從其企業性質來說，2家場館經營企業的性質是國有控股。但是除場館經營外的兩種主營業務的企業營收呈逐年增長態勢，而場館經營企業營收呈現較大波動。可見下圖：
②會展行業和新三板整體的平均收入規模比較
根據wind資訊的信息統計，2014-2016年會展行業平均營業收入分別是：18,619.73萬元、19,281.66萬元、22,597.94萬元；而新三板掛牌企業平均營業收入分別是：11,897.36萬元、13,922.76萬元、16,332.54萬元。請見下表：
單位：萬元
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同時，從下圖可以看出會展行業平均營業收入遠超新三板掛牌企業平均值。
2、資產規模分析
①會展行業三種主營業務企業的平均總資產對比
根據wind資訊上各企業的年報信息披露，2014-2016年會展主辦、承辦企業的平均總資產分別是：3986.81萬元、6161.74萬元、7486.00萬元；場館搭建及器材租賃企業的平均總資產分別是：8,006.46萬元、12,093.41萬元、16,144..04萬元；而場館經營企業的平均總資產分別是：59,048.20萬元、58,986.98萬元、63,697.40萬元。請見下表：
單位：萬元
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序號
主營業務
2014
2015
2016
1
會展主辦、承辦
3,986.81
6,161.74
7,486.00
2
場館搭建及器材租賃
8,006.46
12,093.41
16,144.04
3
場館經營
59,048.20
58,986.98
63,697.40
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另外，從下圖我們可以看出，場館經營企業平均總資產遠超另外兩個主營業務企業，而場館搭建及器材租賃企業又略高于會展主辦、承辦企業。
②會展行業和新三板整體的平均總資產比較
根據wind資訊的信息統計，2014-2016年會展行業平均營總資產分別是：6,906.18萬元、7,592.80萬元、8,511.76萬元；而新三板掛牌企業平均總資產分別是：17,760.98萬元、21,937.95萬元、26,309.07萬元。請見下表：
單位：萬元
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序號
行業和市場
2014
2015
2016
1
會展行業
6,906.18
7,592.80
8,511.76
2
新三板掛牌
17,760.98
21,937.95
26,309.07
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同時，我們從下圖可以看出新三板掛牌企業平均總資產遠高于會展企業平均值。
（三）盈利狀況分析
1、凈利潤分析
①會展行業三種主營業務企業的平均凈利潤對比
根據wind資訊上各企業的年報信息披露，2014-2016年會展主辦、承辦企業的平均凈利潤分別是：649.15 萬元、729.97萬元、904.33 萬元；場館搭建及器材租賃企業的平均凈利潤分別是：1,101.66 萬元、1,633.44萬元、1,671.08 萬元；而場館經營企業的平均凈利潤分別是：4,113.58萬元、5,055.66萬元、6,189.24萬元。請見下表：
單位：萬元
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序號
主營業務
2014
2015
2016
1
會展主辦、承辦
649.15
729.97
904.33
2
場館搭建及器材租賃
1,101.66
1,633.44
1,671.08
3
場館經營
4,113.58
5,055.66
6,189.24
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另外，從下圖我們也可以看出，受限于營收規模，以會展主板、承辦以及場館搭建及器材租賃為主營業務的企業及利潤的絕對值遠低于場館經營企業。
②會展行業和新三板整體的平均凈利潤比較
根據wind資訊的信息統計，2014-2016年會展行業平均凈利潤分別是：
1,244.47 萬元、1,659.45萬元、1,854.53 萬元；而新三板掛牌企業平均凈利潤分別是：656.93 萬元、970.58萬元、1,016.72萬元。請見下表：
單位：萬元
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序號
行業和市場
2014
2015
2016
1
會展行業
952.36
1,212.28
1,385.70
2
新三板掛牌
656.93
970.58
1,016.72
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同時，從下圖我們可以直觀的看出會展企業平均凈利潤遠高于新三板掛牌企業平均值。
2、毛利率分析
①會展行業三種主營業務企業毛利率對比
根據wind資訊上各企業的年報信息披露的營收及營業成本通過簡單計算得出，2014-2016年會展主辦、承辦7家企業總毛利率分別是：38.70%、41.46%萬元、39.33%萬元；場館搭建及器材租賃11家企業總毛利率分別是：38.91%萬元、37.29%萬元、32.75%萬元；而場館經營2家企業總毛利率分別是：13.44%、18.65%、20.33%。請見下表：
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序號 |
主營業務 |
2014 |
2015 |
2016 |
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1 |
會展主辦、承辦 |
38.70% |
41.46% |
39.33% |
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2 |
場館搭建及器材租賃 |
38.91% |
37.29% |
32.75% |
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3 |
場館經營 |
13.44% |
18.65% |
20.33% |
另外，從下圖我們可以看出會展主辦、承辦企業略高于場館搭建及器材租賃企業，而這兩種主營業務企業又都遠高于場館經營企業。
②會展行業和新三板整體的總毛利率比較
根據wind資訊的信息統計，通過簡單計算得出2014-2016年會展行業總毛利率分別是：19.38%萬元、25.43%、25.80%；而新三板掛牌企業平均凈利潤分別是：24.99%、27.20%、25.97%。請見下表：
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序號
行業和市場
2014
2015
2016
1
會展行業
19.38%
25.43%
25.80%
2
新三板掛牌
24.99%
27.20%
25.97%
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同時，從下圖可以看出，2014年、2015年新三板掛牌企業總的毛利率略高于會展行業，但2016年會展行業和新三板掛牌企業的總毛利率基本持平。
（四）市場表現分析
1、市值
我們用今年以來的新三板內各行業市值變動作為比較值，會展行業和其他行業的市值變動對比可以從下表看出。會展行業今年以來的表現良好，相比于新三版做市整體的市值變動（-7.96%）來說，會展行業今年以來市值增幅達到60.2%，是增速第四快的行業，然而此增幅畢竟只是新三板做市機制的產物，并沒有能從真正意義上幫助會展企業獲得更為充裕的資本支持，某種程度上只能聊以慰藉。
2、市盈率
根據wind資訊近三年以來的數據顯示，會展行業[5]的市盈率和新三板做市整個市盈率的波動呈現小范圍波動的狀態，行業整體水平和新三板做市整體水平趨同，尤其16、17年市盈率比值都介于0.9到1.1之間。
[6]
這也一定程度上表示資本市場對會展行業的關注并沒有顯著的提升，相比于會展行業收入、利潤、增速遠高于新三板整體水平的情況來看，會展行業的需要更多的資本關注。
三、小結
綜上所述，本文對會展行業現狀、行業收入規模、利潤規模、資產規模進行了數據統計和闡述，同時我們從這些角度將行業和新三板市場總體進行對比。此外我們還觀察了會展企業在資本市場（新三板）上的市場表現。可以得出：
1、國內會展行業經濟產值形成一定規模，增速可觀；
2、國內會展企業發展較為分散，規模較小，未能形成標桿性龍頭企業；
3、國內會展企業近年來集中性登陸資本市場（主要是新三板），尋求資本市場的助力意圖明顯；
4、國內會展行業凸顯行業整合機會
[1] 本段除特別備注外的數據均取自中國展覽行業發展報告（2016）及（2017）
[2] 數據引用于wind資訊國民生產總值統計
[3] 主營業務簡單分類為：以主辦和承辦會議、展覽，提供綜合服務為主營業務統計為主辦和承辦會議、展覽；以提供會議、展覽舉辦場館的物業經營為主營業務統計為場館經營；以協助完成場館搭建、會展器材租賃為主營業務統計為場館搭建、器材租賃.
[4] 摘自wind資訊會展行業及wind分類的新三板其他行業的市場表現對比.
[5] wind資訊摘取米奧會展、藍色方略、杰爾斯、和氏股份、北展股份、卡司通、振威展覽的企業市盈率和全部新三板做市相比較比較.
[6] 摘自wind資訊會展行業和新三板做市整體市盈率歷史比較.
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