英國(guó)ITE展覽集團(tuán)中國(guó)高價(jià)并購(gòu)首秀"刺痛"誰的眼

    還有28天，2013年行將成為歷史。

　　就在全年即將結(jié)束之季，11月中旬，英國(guó)ITE展覽集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱ITE）在上海完成了其在中國(guó)并購(gòu)的“首秀”。

　　ITE此次在上海完成并購(gòu)，似乎表明，“蟄伏”中國(guó)市場(chǎng)多年的ITE終于出手了，其大手筆的首單并購(gòu)，創(chuàng)中國(guó)會(huì)展業(yè)并購(gòu)紀(jì)錄。這一點(diǎn)令業(yè)界為之震驚，繼而引發(fā)的思考是，中國(guó)會(huì)展業(yè)已經(jīng)進(jìn)入投資的理想環(huán)境了嗎？

　　據(jù)悉，ITE并購(gòu)的“中國(guó)國(guó)際涂料展覽會(huì)（CHINA COATING，以下簡(jiǎn)稱涂料展）”主辦方，新展星展覽（深圳）有限公司為港資企業(yè)。

　　天價(jià)并購(gòu)

　　“CHINA COATING并購(gòu)案創(chuàng)中國(guó)展覽業(yè)并購(gòu)價(jià)格新紀(jì)錄。”近日，一位業(yè)界資深人士的一條微信引起了《中國(guó)貿(mào)易報(bào)》記者的注意。

　　坊間流傳，此次ITE以3億元購(gòu)得涂料展50%的股份。

　　11月18日，記者致電ITE北京代表處有關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人表示她正在趕往上海商討收購(gòu)一事，但并沒有證實(shí)是否以3億元出手股份，只是讓記者第二天（11月19日）再致電了解此事。但當(dāng)記者如約再次致電時(shí)，手機(jī)始終無人接聽。

　　這給ITE收購(gòu)?fù)苛险垢鎏砹艘唤z神秘感。

　　據(jù)上述資深人士透露，在并購(gòu)?fù)苛险沟那耙恢埽?span lang="X-NONE">ITE在香港并購(gòu)了一個(gè)小型時(shí)尚類展20%的股份。

　　記者了解到，事實(shí)上，進(jìn)入中國(guó)多年的ITE，于2005年8月才注冊(cè)成立了中國(guó)代表處，2008年1月其全資子公司艾特怡國(guó)際會(huì)展服務(wù)（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱艾特怡）成立，長(zhǎng)期以來并沒有在中國(guó)內(nèi)地舉辦過展覽。

　　今年6月，艾特怡在其官方網(wǎng)站上公布公司辦公地點(diǎn)已搬至北京市朝陽區(qū)朝外大街的SOHO寫字樓。由此，業(yè)界猜測(cè)ITE或?qū)⒃谥袊?guó)開展布局。

　　上述業(yè)界資深人士轉(zhuǎn)述稱，ITE的員工透露，亞洲尤其是中國(guó)將是其下一步發(fā)展的重要市場(chǎng)。

　　另據(jù)業(yè)內(nèi)有關(guān)知情人士介紹，成立于1991年的ITE，在其英國(guó)本土沒有展覽項(xiàng)目，出展項(xiàng)目分布于非發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)。目前，其業(yè)務(wù)多集中在俄羅斯和中亞國(guó)家。

　　被質(zhì)疑高價(jià)并購(gòu)

　　“ITE斥資3億元收購(gòu)上海涂料展50%的股權(quán)不大可能。”上述知情人士表示，如果該展覽項(xiàng)目規(guī)模僅在5萬至6萬平方米，這個(gè)價(jià)錢太高了。

　　好博塔蘇斯展覽公司董事、副總經(jīng)理張凡接受記者采訪時(shí)表示，ITE收購(gòu)事件表明，勵(lì)展之外的英國(guó)展覽公司，尤其是一些規(guī)模較小的公司，并未把發(fā)展重點(diǎn)放在歐美市場(chǎng)，而是采取差異化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，拓展發(fā)展中國(guó)家、尤其是新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)。這反映了國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局的變化，即新興經(jīng)濟(jì)體在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)越來越大。在展覽業(yè)上則表現(xiàn)為新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)提供的機(jī)遇更多。

　　張凡認(rèn)為，外資公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)展會(huì)，其對(duì)于國(guó)內(nèi)原創(chuàng)展會(huì)的價(jià)值評(píng)估，一般基于以下考量：

　　1.展會(huì)項(xiàng)目的市場(chǎng)前景樂觀，一般不考慮主題特別新、市場(chǎng)前景不太確定的項(xiàng)目；2.展會(huì)項(xiàng)目是否穩(wěn)定在一定規(guī)模之上，如京滬穗展會(huì)規(guī)模應(yīng)是在5萬平方米以上；3.展會(huì)項(xiàng)目的盈利水平是否穩(wěn)定在一定水平之上。如京滬穗展會(huì)的營(yíng)收毛利率一般在50%左右；4.展會(huì)項(xiàng)目的所有者是否明確，所有權(quán)是否清晰；5.展會(huì)項(xiàng)目的中國(guó)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)是否可在合資后繼續(xù)發(fā)揮作用，是否接受跨國(guó)公司的管理文化；6.展會(huì)項(xiàng)目是否符合跨國(guó)公司發(fā)展戰(zhàn)略需要，是否能夠與跨國(guó)公司原有資源匹配或結(jié)合。

　　張凡表示，國(guó)內(nèi)能夠達(dá)到上述要求，且愿意出讓股權(quán)展覽的項(xiàng)目并不多。但該項(xiàng)目的主辦方即所有者是港資公司，并非地道的境內(nèi)資本。香港公司與英國(guó)公司在文化上的融合點(diǎn)較多。

　　德、英戰(zhàn)略有別

　　“與英國(guó)展覽公司在中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略不同，德國(guó)展覽公司的習(xí)慣是老老實(shí)實(shí)地做展覽項(xiàng)目。”漢諾威米蘭展覽（上海）有限公司總經(jīng)理符禹日前就德國(guó)公司在中國(guó)的發(fā)展給予了直接的評(píng)述。

　　張凡表示，目前，并購(gòu)展覽項(xiàng)目的企業(yè)以英資公司為主。原因一是英國(guó)的展覽業(yè)市場(chǎng)不大，這與德國(guó)展覽業(yè)以服務(wù)本國(guó)制造業(yè)為主，以本國(guó)展會(huì)支撐發(fā)展不同（如法蘭克福2012年?duì)I收的70%都是在德國(guó)本土實(shí)現(xiàn)的，而勵(lì)展80%是營(yíng)收在海外獲得），因此，必須拓展國(guó)際市場(chǎng)。二是英資公司均系私人資本商業(yè)資本，且多是上市公司，融資較方便，在拓展海外市場(chǎng)時(shí)，具有資本運(yùn)作的優(yōu)勢(shì)。三是中國(guó)展覽業(yè)近30年來發(fā)展迅速，已成為全球展覽業(yè)發(fā)展引擎。英資公司在中國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目成為必然，并已形成競(jìng)爭(zhēng)格局。勵(lì)展、亞洲博聞（UBM）和塔蘇斯在中國(guó)并購(gòu)行動(dòng)已各有斬獲，ITE尚是新手。

　　張凡認(rèn)為，目前，對(duì)于外資并購(gòu)展覽項(xiàng)目，政府在行政上并沒有限制。一方面，被并購(gòu)的項(xiàng)目大多數(shù)不是國(guó)有機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目。另一方面，政府的會(huì)展主管部門從提升行業(yè)素質(zhì)考慮，似乎樂見這種并購(gòu)。

　　目前，國(guó)內(nèi)除中國(guó)對(duì)外貿(mào)易中心（集團(tuán)）、中展集團(tuán)、上海東浩集團(tuán)等國(guó)有展覽企業(yè)外，尚無有并購(gòu)實(shí)力的大型非國(guó)有公司，對(duì)外資公司在華的并購(gòu)不會(huì)產(chǎn)生壓力。因此，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為中國(guó)會(huì)展業(yè)的投資環(huán)境良好。

　　張凡推測(cè)，近年來，外資公司在國(guó)內(nèi)并購(gòu)展覽項(xiàng)目，投資總額累計(jì)近20億元人民幣。